登录×
电子邮件/用户名
密码
记住我

为您推荐

新型冠状病毒

疫情笼罩下,中小旅游企业或上演生死时速

李峰、张一愫:不同体量的公司抗风险能力差异巨大,我们从微观的角度对比了旅游行业不同体量的企业在疫情冲击下,到底面临什么样的局面。
www.9hao.bet_【官方首页】-9号彩票

本次突发新冠肺炎疫情给餐饮、旅游、酒店等高度依赖客流量的行业都带来了非常大的影响,但不同体量的公司抗风险能力差异巨大,我们的研究从微观的角度对比了旅游行业不同体量的企业在疫情冲击下,到底面临什么样的局面。

整体来说,大企业业务更加多元化,经营战略的选择余地更大,在疫情的影响下虽然业绩受损,但充足的现金储备能够帮助公司度过寒冬,同时丰富的业务布局也会帮助公司更快的从低谷反弹。

但中小企业业务相对单一,现金储备较少,更有一些企业自身经营状况本身已经恶化,疫情突袭可能会是压死骆驼的最后一根稻草。

体量不同的公司差距到底有多大

我们粗略的梳理了A股主板和新三板旅游景区板块公司的经营情况和财务数据,从下面这张表里,能够清晰的看出不同体量的旅游公司在经营状况、偿债能力和抗压能力方面的区别。

首先,新三板公司现金对营业成本和三费的覆盖倍数在最近两年明显低于A股同类公司。www.9hao.bet_【官方首页】-9号彩票在疫情的冲击下,旅游企业收入几乎断绝,成本刚性相对更大,中小旅游企业的现金对成本的覆盖更为紧张。

其次,新三板旅游公司资产负债率较高,这意味着公司面临更大的偿债压力。如果疫情持续更久,高杠杆公司的风险会更大。

最后,从现金占总资产的比例可以明显看出,A股公司现金储备更为充分,而现金正是疫情压力下最重要的资产。

除去这些挂牌交易的公司,中国还有大量未上市的旅游公司,他们的体量甚至远小于新三板交易的公司。根据文旅部统计显示,2018年末全国共有A级景区11924个,全年接待总人数60.24亿人次,旅游收入4707.54亿元人民币,粗略计算,每个景区的2018年平均收入在3948万元,远低于新三板旅游公司平均2.6亿的水平。这些公司受到疫情的影响将会更大,后果可能也更严重。

大公司虽受疫情影响,但抗风险能力明显更优

www.9hao.bet_【官方首页】-9号彩票我们以A股市值第一的旅游景区公司黄山旅游为例,更直观的分析大公司在疫情影响下的情况。

一方面,主营业务多元化,抗风险能力高于单一业务。黄山旅游公司主要是立足黄山景区,开展多项业务。

当前主营业务分为四个部分, 2019年上半年营收从高到低分别为酒店业务(3.09亿元,占总收入42.47%),索道和缆车业务(2.49亿元,占比34.22%),旅游服务业务(1.65亿元,占比22.67%)和园林开发业务(1.01亿元,占比13.84%)。

公司并不依赖单一收入来源,而是围绕整个旅游产业链铺开业务,业务地也从黄山景区开始向外拓展,囊括太平湖景区和宏村等。多元化的经验思路能够稳定收入,此前在2018年受到物价局调整导致门票价格下调的20%的影响下,公司依然能够保持2019年前三季度收入持续增长。

这次疫情虽然也给公司带来了经营方面的影响,但是只要疫情得到了控制,公司凭借多元化经营策略能够更快的带来业绩复苏。

另一方面,现金流稳定且账面现金充足。

疫情发生后,黄山景区和太平湖景区自1月24日起停业,其酒店及餐饮业务大多位于景区内,因此也几乎停摆,且开业时间未定。按照公司2019年一季度收入2.6亿估算,平均每天收入294万。如果停业60天,将损失近1.8亿。www.9hao.bet_【官方首页】-9号彩票根据公司董事长章德辉的采访数据,目前公司员工3600人中有3200人因为疫情在家休假,公司平均每天刚性支出约100万元。

www.9hao.bet_【官方首页】-9号彩票版权声明:本文版权归FT中文网所有,未经允许任何单位或个人不得转载,复制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵权必究。

读者评论

FT中文网欢迎读者发表评论,部分评论会被选进《读者有话说》栏目。我们保留编辑与出版的权利。
用户名
密码
设置字号×
最小
较小
默认
较大
最大
分享×

页面底部区域 foot.htm